O xefe de investimentos do grupo francés Amundi: Cal é o posible desenvolvemento da guerra en Ucraína?

A finais de febreiro, a Federación Rusa comezou a guerra atacando a Ucraína. Aínda que o réxime ruso aínda non pode celebrar os seus éxitos, pola contra, conseguiu unir a case todo o mundo, o que condenou inequívocamente a actual invasión. Así mesmo, os países occidentais elaboraron unha serie de sancións efectivas para danar a súa economía. Pero como seguirá desenvolvendo a situación? Así o comentou o respetado responsable de investimentos do grupo francés Amundi, Vincent Mortier, segundo o cal todo o asunto terá o seu final. El expresou especificamente estas previsións.

Resultados en semanas ou meses

Unha saída aceptable da crise para Putin (lembras de Cuba en 1962?) - Negociacións exitosas entre Ucraína e Rusia e/ou suspensión das sancións  

Consecuencias económicas

• Os bancos centrais volverán á súa retórica habitual, o crecemento ralentizarase en Europa e existe o risco de recesión (dados os problemas actuais e os erros na política de subida de tipos do BCE e de redución progresiva)
• Os exportadores de materias primas dos Estados Unidos e LATAM e China serán as clases de activos preferidas

Mercados financeiros

• As accións de defensa e ciberdefensa en aumento
• As accións das empresas de TI tamén se poden beneficiar da crise
• Os prezos da enerxía seguen sendo elevados ata que haxa diversificación estrutural dos provedores (cuestión de varios anos)

Rusia gañará: o fin do réxime de Zelensky, un novo goberno

Consecuencias económicas

• Ucraína abrirá a porta para que Rusia avance máis cara a Europa, principalmente aos estados bálticos e a Polonia
• Guerra civil en Rusia/Ucraína con gran perda de vidas
• Rusia proba a OTAN con ciberataques ou represalias, a OTAN responderá, Rusia cruza a liña vermella
• China quererá mostrar a súa posición na nova orde mundial
  -> Poden xurdir outros conflitos

Mercados financeiros

• Prezos elevados da enerxía
• Volatilidade do mercado (os mercados reaccionarán ao feito de que Rusia poida cruzar a seguinte liña vermella) - a redución de ganancias como un risco real (Europa)
• Buscar investimentos seguros, vender activos líquidos (capital e préstamos)
• O debilitamento do euro

Guerra civil, asedio de Kiev, alto número de mortos (semellante a Chechenia)  

Consecuencias económicas

• Masacre en Kiev e noutras cidades; o elevado número de vítimas é inaceptable para os cidadáns rusos
• Isto probablemente significaría un enfrontamento armado directo con Occidente (pero non unha escalada nuclear)

Mercados financeiros

• Capitulación da bolsa e venda de pánico

Rusia perderá: o réxime de Putin ameazado por unha forte oposición

• empeorando a represión autoritaria doméstica, haberá disturbios sociais ou guerra civil en Rusia

Consecuencias económicas

• Rusia entrará nunha recesión económica e nunha crise financeira con derrame global limitado se a nova Rusia se converte nun "satélite occidental"

Mercados financeiros

• A venda nos mercados, o chamado mundo fragmentado, pode rexistrar activos americanos e asiáticos, posiblemente mesmo europeos, se non hai unha profunda recesión.

Desescalada nuclear apoiada por China: Manobras de guerra rápidas

• UE/EUA implementan novas sancións, unha demostración de forza de forma civilizada. China apoiará a Occidente no rexeitamento da violencia.
• Rusia parará as accións militares. A economía está conxelada, o sistema político permanecerá.

Consecuencias económicas

• Os atrasos no abastecemento de produtos básicos (petróleo, gas, níquel, aluminio, paladio, titanio, mineral de ferro) provocarán interrupcións e atrasos no negocio.
• O impulso ao crecemento económico global
• Rusia entrará nunha crise financeira sistémica e recesión económica (a profundidade depende da duración da guerra)
• Os esforzos fiscais e monetarios serán máis audaces. O BCE retrocede na normalización
• A crise dos refuxiados en Europa
• A nova doutrina militar europea

Mercados financeiros

• A presión sobre o mercado enerxético segue sendo
• Mercados financeiros en augas inexploradas (grazas á ameaza sistémica nos mercados rusos)
• Escape to Quality (Safe Havens)
• A desconexión dalgúns bancos rusos de SWIFT admitirá o uso de canles alternativas, como as criptomoedas (Etherum e outros)

O resultado do conflito tardará máis tempo

As actividades militares están paralizadas, Ucraína resiste, a ofensiva rusa prolonga durante meses.

Loita prolongada pero conflito de baixa intensidade

Consecuencias económicas

• Baixas civís e militares
• Interrupción das cadeas de subministración globais
• Crecente descontento público en Rusia
• Aumento das sancións contra Rusia
• A expansión da OTAN, coa probable entrada dos países nórdicos, non levará a un conflito militar directo
• Estanflación en Europa
• O BCE perderá esencialmente a súa independencia. Verase obrigada a repensar as súas compras de activos (para soportar os custos de defensa e transición enerxética) directa ou indirectamente

Mercados financeiros

Loitando contra a estanflación global: os bancos centrais volven ao primeiro plano cun movemento controvertido sobre o extremo longo da curva de rendementos e as condicións financeiras globais

• Loitando contra a estanflación global: os bancos centrais volven a un movemento controvertido no extremo longo da curva de rendementos e as condicións financeiras globais
• As taxas reais permanecerán en territorio negativo: despois da corrección, os investimentos centraranse en accións, préstamos e buscarán fontes de apreciación real nos mercados emerxentes (ME)
• Buscar activos líquidos seguros (efectivo, metais preciosos, etc.)

Un conflito militar longo e de alta intensidade: esperemos o peor

• Posible uso de armas nucleares
• Ameaza sistémica global, estanflación global, colapso dos mercados financeiros que seguirán sendo moi volátiles

Un período de guerra pode xustificar unha forte represión financeira. Os tipos de interese reais permanecerán profundamente negativos.