Jiří Filip Os teitos de prezos dos produtos enerxéticos certamente espertan moito interese. O analista de XTB Jiří Tyleček responde se o goberno vai na dirección correcta, cales son os riscos das propostas e que efectos poden esperar os accionistas de CEZ.
Nos últimos días, o goberno checo estableceu límites de prezos nos prezos da electricidade e do gas. Cres que este é un paso na dirección correcta?
Sen dúbida, as medidas van na dirección correcta. Hai que apoiar os fogares e as empresas en tempos de crise, e a poboación debe estar liberada do medo ao futuro. Desafortunadamente, aínda non hai unha forma definida de apoio. Aínda hai que cambiar a lexislación para aprobar o paquete de cambios.
Os teitos de prezos da electricidade e do gas, con todo, tamén supoñen un cheque en branco para o Tesouro do Estado. Non tes medo das altas débedas?
Certamente é certo que se a situación do mercado enerxético se calma, o Estado debería retirarse das subvencións. A experiencia demostra que a cancelación de prestacións é moi delicada desde o punto de vista político, e é certo, temo que non teremos altos déficits orzamentarios nos próximos anos.
Varios economistas tamén advirten de que calquera teito de prezos pode desencadear unha situación perigosa de escaseza repentina do produto determinado. Son válidas estas preocupacións e podería haber outros riscos con esta medida?
Os teitos de prezos son medidas non de mercado que adoitan ter custos elevados. A curto prazo, a súa introdución pode ser beneficiosa en situacións extremas, pero a longo prazo é un camiño cara ao inferno. Un tope pode prolongar a crise, incluso empeorala. O goberno ten que ter moito coidado.
Canto pode afectar a limitación do prezo da electricidade á economía e ás accións de CEZ?
Esta é unha boa pregunta e, por desgraza, aínda non hai unha resposta clara. Aínda non está seguro de que tamaño fará o estado de České Budějovice. Segundo os últimos documentos, a solución europea aos prezos teito para os produtores tamén debería supoñer a imposibilidade de introducir unha fiscalidade adicional, o chamado imposto sobre ganancias. O teito de 180€/MWh para a electricidade producida sen gas segue sendo moi superior ao que a compañía vendeu electricidade para este ano e o próximo. E a fiscalidade retroactiva deste ano tamén é aínda incerta. Pero para resumir, ata agora parece que o impacto nas finanzas da compañía probablemente será menor do esperado. Pero ata que todo sexa branco e negro, non hai certeza.
Entón, cres que o prezo das accións de CEZ aínda pode funcionar como unha alternativa ao crecemento xeral da enerxía?
Desafortunadamente, as accións de Čez sufriron moito nos últimos meses debido á incerteza que rodea a intervención estatal na industria enerxética. Eu mesmo protexeime contra o aumento dos prezos da enerxía con accións de ČEZ no outono do ano pasado. Aínda que non me foi tan mal como aos campesiños de chlumka, atrévome a dicir que sen a vindeira normativa, o seu valor actual sería decenas por cento máis alto. No próximo transmisión en liña sobre o tema da crise enerxética Gustaríame preguntarlles aos nosos hóspedes se aínda ten sentido manter as accións de CEZ ou sería mellor desfacerse delas.
Como podería desenvolverse a situación no próximo inverno?
Confío en que evitemos o escenario crítico dun peche masivo da industria, aínda que haxa máis fallos corporativos. Conseguiremos superar a crise, pero seguiremos pagando elevadas cantidades pola enerxía, xa sexa en facturas de provedores ou a través dun aumento do déficit orzamentario do Estado.
Jiří Tyleček, analista de XTB
Afeccionouse aos mercados financeiros durante os seus estudos universitarios, cando realizou as súas primeiras operacións en bolsa. Despois de varias experiencias laborais, comezou a traballar como analista de mercados financeiros en XTB, centrándose no comercio de commodities, liderado polo petróleo e o ouro. En poucos anos, ampliou os seus intereses para incluír a banca central. Ingresou en Energies a través das accións de ČEZ. O seu traballo actual inclúe análises fundamentais de pares de divisas, materias primas, accións e índices bursátiles. Intelectualmente, pasou dun firme partidario do libre mercado a un liberal decidido.
